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王梦洁的到来,让北京队的防守、一传和串联提升了一个档次,尤其是她对江苏队四号位强攻的防守相当有效。面对张常宁、许若亚等人的强攻,她卡位准确,多次防守起球,为本队反击创造了机会。在反击中的下手垫传、保护也相当到位,很好地起到了防守中坚的作用。北京队薄弱的环节得到弥补,这是能够战胜江苏队的关键。

第二,估值的短期波动难以预测,但PE围绕16.9倍的长期中枢做“均值回归”;第三,股息率的长期中枢为2.9%,往往和PE走向呈负相关性,即“鱼和熊掌不可兼得”,估值扩张对应着股息率中枢下降;第四,1990年以来,美股的PB中枢为2.86x,ROE中枢为13%(注:数据可得性有限,仅考虑1990以来数据),PB-ROE的稳定性进一步验证价值的“钟摆运动”。

2013-2014年高收益债存量达到峰值时,产业债中高收益债存量约9618亿元,合计1074支,余额与支数占比分别为23.6%、47.9%;而城投债中高收益债存量约15083亿元,合计1305支,余额与支数占比分别为79.6%、85.9%。

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